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揭秘地产股“脉冲式”大涨:利好传闻“虚实”相生

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A股市场上,房地产版块这时不时显示一下存在感。

12月13日,申万房地产指数再涨1.85%,南光发展(600466.SH)涨停,世荣兆业(002016.SZ)、保利地产(600048.SH)等多家上市房企涨幅在3%以上。

前一日,发改委下发《关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》,表示支持信用优良、经营稳健、对产业结构转型升级或区域经济发展具有引领作用的优质企业发行企业债券。其中,就包括了资产规模较大的优质房企。

通知出台再一次扰动资本市场脆弱的神经,但21世纪经济报道记者注意到,这次“异动”幅度跟以往的“上涨”相比并不大。

A股持续低迷,申万房地产指数今年以来也一直处下行状态,但其间却又因调控放松传闻而掀起数朵浪花。据不完全统计,2018年以来,申万房地产指数合计就有4周涨幅超过5%。

大涨交易日主要分布今年下半年,9月中旬、10月下旬、11月中旬。

地产股的波动,其实也与当前地产行业具备较大不确定性有关,尤其是最近宏观经济波动,社融等数据不景气,部分投资者抱有利率改善的想法。”12月13日,华南一家私募机构人士对21世纪经济报道记者指出。


地产股的数次大涨

今年以来,由于A股走势低迷等原因,截至12月13日,申万房地产指数跌去了20.42%。

然而在这一过程中,却涌现出不少“异常”反弹。尤其是从9月开始,地产股频繁出现大幅上涨。9月19日,申万房地产指数更是创出3.20%的涨幅。

进入10月中下旬,在沪指击穿2500点后不久,中央高层及一行两会掌门人密集对外表态稳定股市,10月19日,申万地产指数也触底反弹,创出3.08%的涨幅。

“前段时间地产股回暖,更多可能还是超跌反弹,地产板块无论是绝对估值还是相对估值均处在历史低位。”12月13日,北京一家中型券商地产行业分析师对记者指出。

Wind数据显示,截至12月13日,申万房地产开发行业整体估值低至9.17倍,而在10月末,该数据仅为8.88倍。

与之形成对比的是,房企的业绩却一片大好。

Wind数据显示,148家上市房企前三季度实现营收1.19万亿元,同比增长25.39%,实现净利润1219.58亿元,同比增长30.46%。其中净利润同比增长的企业有134家,仅14家房企业绩下滑。

今年来,上市房企的销售数据也再创新高,超过30家房企发布前11月销售业绩,销售额合计达4.48万亿元,同比上涨达33.2%。其中,11月单月销售额高达4254.3亿元。前11个月,销售额破千亿的企业多达14家,还有3家突破5000亿元。

“资本市场在修复,即跌无可跌,若从反弹角度看,实际上地产股都可以享受第一波利好。唱衰楼市的声音多和资金面有关,而非销量,若是资金方面压力大,那么会降低拿地频率,但若是资金规模大,预计房企还是会积极去拿地。” 12月13日,易居研究院智库中心研究总监严跃进对21世纪经济报道记者指出。

利好消息频现

相对于估值修复,关于“调控放松”的传闻或许更能说明问题,否则很难解释地产股的“脉冲式”行情。

比如10月下旬,不少自媒体曾爆出“国务院规定半年内必须放开楼市全部限购”的信息。10月22日、25日,申万房地产指数分别大涨4.53%和2.20%。但随后,人民网对此进行了辟谣。

不过,进入11月份,地产股仍呈现出节节攀升态势。Wind数据显示,11月内,申万房地产指数上涨了4.82%。

其背后,则是深圳、广州等多地按揭利率出现松动,放款开始加速的消息不绝于耳。

中原地产(深圳)按揭部统计的深圳商业银行房贷利率情况显示,今年7月,民生银行首套、二套房贷都在基准利率上浮20%;而进入10月下旬,二套房贷利率仍在上浮20%,但首套房贷利率已调整为上浮15%,下调5%。

同时,上述分析师对记者指出,目前地产行业融资环境也显出好转迹象。

银河证券研究报告指出,中粮地产重组大悦城事项获证监会无条件通过;中华企业发行的新增股份登记完毕,显示出房企再融资或存在放开可能,也显示出房企融资环境有继续改善可能性。

目前,房企融资规模及成本都在下行,发行难度降低。11月房地产行业信用债平均利率水平为5.7%,环比下降0.6个百分点。

“实际上房地产所谓的降温声音,到了10月份就开始有点减少了。更重要的是各类融资获得审批的概率不断加大,企业公告也频繁发出积极信号。类似银行贷款利率下降或宽松,说明资金面还是相对有所改善的。总体说地产股回暖的态势符合预期。”严跃进说道。

但严跃进也进一步指出:“从近期企业公告情况看,融资方面的公告较多,基本上都是获得审批。但业绩公告上,今年其实相对较保守,这和市场降温影响有关。预计短期内房企还是会比较收敛,近期还谈不上非常乐观,但若后续持续融资,预计很多企业在业绩发布上依然会比较高调。”

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